اتریوم در ماه‌های اخیر از مفهوم پول اولتراساند (Ultra Sound Money) فاصله گرفته، زیرا عرضه کل آن به بالاترین میزان تاریخ خود رسیده و نسبت استیکینگ آن از نوامبر گذشته (آبان) تاکنون ۱٪ کاهش یافته است.
به گزارش میهن بلاکچین، اصطلاح «پول فوق العاده مشروع (سالم)» بازی با مفهوم پول مشروع (Sound Money) است که به طور سنتی به پولی اشاره دارد که پایدار، کمیاب و مقاوم در برابر تورم است. با این حال، از وقتی عرضه اتریوم به جای کاهش شروع به افزایش کرده، این روایت قدرت خود را از دست داده است. با این حال، علی‌رغم این شرایط نامطلوب در سمت عرضه، داده‌های جدید نشان می‌دهند که اتریوم همچنان پتانسیل بالایی برای رشد دارد.
چشم‌انداز بازار اتریوم (ETH)
بر اساس جدیدترین تحلیل کریپتوکوانت (CryptoQuant)، چندین عامل در این روند تأثیرگذار هستند.
اول از همه، قیمت تحقق‌یافته اتریوم در زمان نگارش این مطلب حدود ۲,۲۰۰ دلار است که به‌طور قابل‌توجهی کمتر از قیمت بازار آن (۲,۶۲۲ دلار) است.
این رقم نشان‌دهنده میانگین هزینه خرید تمام هولدرهای اتریوم است و به‌عنوان یک سطح حمایت کلیدی عمل می‌کند. از آنجا که نسبت MVRV، کمی بالاتر از عدد ۱ قرار دارد، به نظر می‌رسد اتریوم در وضعیت بسیار کم‌ارزش قرار گرفته است.
علاوه بر این، تعداد سرمایه‌گذاران بلندمدتی که اتریوم را انباشت کرده‌اند و هرگز نفروخته‌اند، به‌سرعت در حال افزایش است. این روند مشابه الگویی است که در بیت کوین نیز مشاهده می‌شود.
اگرچه احتمالا برخی از نهنگ‌ها در روند نزولی اخیر از بازار خارج شده باشند، اما به نظر می‌رسد این دسته از هولدرهای دائمی فشار فروش را جذب کرده‌اند. در واقع، گروهی از نهنگ‌ها که بین ۱۰,۰۰۰ تا ۱۰۰,۰۰۰ اتریوم هولد می‌کنند، تنها در هفته گذشته بیش از ۶۰۰,۰۰۰ اتریوم خریداری کرده‌اند.
یکی دیگر از عوامل کلیدی این است که معاملات فیوچرز اتریوم با کاهش فشار فروش روبه‌رو شده است. نمودار حجم معاملات خالص قیمت بازار نشان می‌دهد که اگرچه قیمت اتریوم از سقف ۴,۰۰۰ دلاری خود در نوامبر (آبان) کاهش یافته، اما حجم فروش به سطوح پایین‌تری نزول کرده است. این امر حاکی از آن است، درحالی که قیمت‌ها کاهش یافته‌اند، علاقه به خرید به‌آرامی در حال افزایش است.
علاوه بر این، سرمایه‌گذاران نهادی به‌طور تهاجمی در حال افزایش دارایی‌های اتریومی خود هستند. شرکت‌هایی مانند بلک راک (BlackRock) که ۱۰۰,۵۳۵ اتریوم به ارزش حدود ۲۷۶ میلیون دلار در اختیار دارد، کامبرلند (Cumberland)، که ۶۲,۳۸۱ اتریوم به ارزش ۱۷۴ میلیون دلار هولد می‌کند و شرکت ورلد لیبرتی فایننشال (WLFI)، در طول روند نزولی اخیر همچنان به خرید ادامه داده‌اند. این انباشت در مقیاس وسیع، نقشی کلیدی در تثبیت بازار ایفا می‌کند.
بنابراین، کریپتوکوانت نتیجه گرفته که اگرچه بزرگ‌ترین آلت کوین بازار در حال حاضر با چالش‌هایی، از جمله افزایش عرضه کل و کاهش نسبت استیکینگ مواجه است، اما تقاضای سرمایه‌گذاران همچنان در سطح خوبی قرار دارد.
هرچند ممکن است به دلیل عدم قطعیت‌های کلان اقتصادی، روند قیمت خرید اتریوم برای چند ماه آینده در محدوده‌ای مشخص باقی بماند، اما پتانسیل بلندمدت آن همچنان پابرجاست.
کاهش ذخایر صرافی‌ها
علی‌رغم نوسانات قیمتی، داده‌های Santiment نشان می‌دهد در حال حاضر ۹.۶۳ میلیون اتریوم به ارزش ۲۶ میلیارد دلار در کیف پول صرافی‌ها نگهداری می‌شود. این رقم پایین‌ترین میزان از آگوست ۲۰۲۴ (مرداد) تاکنون است.
معمولاً وقتی سرمایه‌گذاران دارایی‌های خود را از صرافی‌ها خارج می‌کنند، نشان‌دهنده افزایش اعتماد به بازار است و فشار فروش را کاهش می‌دهد. این امر ریسک افت شدید قیمت را کمتر می‌کند.
تحلیلگران همچنین بر این باورند که مسیر آینده اتریوم تا حد زیادی به ثبات قیمت بیت کوین و توانایی آن در بازیابی سقف تاریخی خود بستگی دارد.
علاوه بر این، CoinShares اخیراً گزارش داده که برای اولین‌بار در سال ۲۰۲۵، اتریوم بیشترین میزان ورودی سرمایه را در میان ارزهای دیجیتال ثبت کرده است. این دارایی تقریباً ۸۰۰ میلیون دلار ورودی داشته که تقریباً دو برابر ورودی بیت کوین (۴۰۷ میلیون دلار) در همان بازه زمانی است.
