از زمان بروزرسانی مرج (Merge) تاکنون قیمت اتریوم در برابر بیت کوین نزدیک به ۷۰٪ سقوط کرده است. این روند باعث شده تا جایگاه اتریوم در بازار کریپتو متزلزل شود و ابهاماتی را در مورد آینده این ارز دیجیتال به وجود آورده است.
به گزارش میهن بلاکچین، شبکه اتریوم در ماه سپتامبر سال ۲۰۲۲ با هدف بهبود عملکرد شبکه خود از الگوریتم اجماع اثبات (PoW) به اثبات سهام (PoS) مهاجرت کرد. این تغییر قرار بود مصرف انرژی شبکه را کاهش دهد و ETH را به یک دارایی ضدتورمی تبدیل کند.
نمودار اتریوم تایم فریم ۱ هفته – منبع: TradingView
بسیاری معتقد بودند با ضد تورمی شدن اتریوم، قیمت این ارز دیجیتال افزایش می‌یابد و حتی از نظر مارکت کپ می‌تواند بیت کوین را پشت سر بگذارد. اما اکنون که بیش از دو سال از بروزرسانی مرج گذشته، وضعیت به شکل دیگری پیش رفته و بیت کوین از آن زمان حدود ۱۶۰٪ در برابر اتریوم رشد کرده است.
عملکرد بیت کوین در برابر اتریوم از زمان مرج – منبع: TradingView
آنچه در این مطلب می‌خوانید
- عرضه اتریوم دوباره در حال افزایش است
- سرمایه‌گذاران در حال فروش اتریوم هستند
- آیا ETH/BTC می‌تواند بهبود یابد؟
عرضه اتریوم دوباره در حال افزایش است
بر اساس داده‌های وبسایت UltraSound.Money، در حال حاضر نرخ رشد عرضه اتریوم به نزدیکی صفر درصد رسیده است. این نشان می‌دهد که اثر ضدتورمی مرج که در بهترین حالت خود منفی ۰.۳۷٪ بود اکنون متوقف شده است.
منبع: X
یکی از مکانیسم‌های اصلی ضد تورمی اتریوم، طرح، EIP-1559 است که بخشی از کارمزد تراکنش‌ها را می‌سوزاند. اما با کاهش فعالیت‌های آنچین، کارمزدهای دریافتی نیز پایین آمده و میزان توکن‌های سوزانده‌شده کمتر شده است.
داده‌های وبسایت Token Terminal نیز این روند را تایید می‌کند. همانطور که در نمودار زیر مشاهده می‌شود، کارمزد اتریوم از اوج ۱۵ دلاری مارس سال گذشته اکنون فاصله گرفته و به طور قابل‌توجهی کاهش یافته که نشان‌دهنده کمتر شدن تقاضای شبکه است.
میانگین کارمزد تراکنش‌های اتریوم در ۱ سال اخیر – منبع: Token Terminal
اگرچه کارمزدهای اتریوم در اواخر ۲۰۲۴ و اوایل ۲۰۲۵ به سطح پایداری رسیده‌اند، اما همچنان بسیار پایین‌تر از اوج‌های قبلی خود هستند؛ وضعیتی که باعث افزایش عرضه ETH در بازار شده است.
سرمایه‌گذاران در حال فروش اتریوم هستند
بر اساس داده‌هایی که ژائو ودسون (Joao Wedson)، مدیرعامل Alphractal منتشر کرده، هولدرهای بلندمدت اتریوم از زمان بروزرسانی مرج تاکنون بخش زیادی از دارایی‌های خود را به فروش رسانده‌اند. بر اساس این داده‌ها، عرضه در اختیار کیف پول‌های حاوی حداقل ۱۰۰ هزار اتریوم به طور قابل توجهی کاهش یافته و حتی آدرس‌هایی با یک میلیون اتر نیز از مقدار دارایی خود کاسته‌اند.
عرضه در اختیار آدرس‌های حاوی ۱۰۰ هزار و ۱ میلیون واحد اتریوم – منبع: Alphractal
ودسون در این باره می‌گوید:
سرمایه‌گذاران بلندمدت و کوتاه‌مدت از سپتامبر ۲۰۲۲ دیگر ETH انباشت نکرده‌اند. حتی آدرس‌های متعلق به صرافی‌ها، ماینرهای سابق و صندوق‌هایی که بیش از ۱۰۰,۰۰۰ اتر دارند نیز دیگر خرید نمی‌کنند.
طبقه‌بندی هولدرهای اتریوم بر اساس مدت زمان هولد – منبع: Alphractal
این داده‌ها نشان می‌دهد که سرمایه‌گذاران بزرگ اعتماد خود را به آینده اتریوم در درازمدت از دست دادهاند. جالب اینجاست که در سمت مقابل داستان عرضه در اختیار کیف پول‌های حاوی ۱۰۰ هزار و یک میلیون واحد بیت کوین به طور قابل توجهی افزایش یافته است.
عرضه در اختیار آدرس‌های حاوی ۱۰۰ هزار و ۱ میلیون واحد بیت کوین- منبع: Glassnode
نتیجه این روند اما افزایش سهم بازار بیت کوین و سولانا در برابر اتریوم بوده است. در حال حاضر سولانا بزرگترین رقیب اتریوم است و بسیاری از پروژه‌های دیفای و NFT که در گذشته در اتریوم فعالیت می‌کردند، اکنون به سولانا مهاجرت کرده‌اند.
این شبکه اکنون نیمی از سهم بازار صرافی‌های غیرمتمرکز را در اختیار دارد که این رشد به لطف راه‌اندازی پلتفرم پامپ فان رخ داده است.
نمودار جفت ارز SOL/ETH تایم فریم ۱ هفته – منبع: TradingView
در واکنش به این اتفاقات، ودسون معتقد است بروزرسانی مرج «بدترین اتفاقی بوده که برای اتریوم رخ داده است». البته در سمت دیگر ماجرا جوزف لوبین (Joseph Lubin)، یکی از بنیان‌گذاران اتریوم، معتقد است که ضعف ETH در برابر بیت کوین، تنها بخشی از یک چرخه طبیعی در بازار است.
وی در این باره می‌گوید:
آنچه ما مشاهده می‌کنیم، استفاده نهنگ‌ها از شرایط نامساعد اقتصادی و احساسات منفی بازار برای ایجاد فشار فروش، رساندن قیمت به حد ضررها و سپس خرید مجدد دارایی‌ها در قیمت‌های پایین‌تر است.
با این حال، برخی از معامله‌گران اشاره کرده‌اند که هر بار بیت کوین از ۱۰۰,۰۰۰ دلار عبور می‌کند، اتریوم بیش از پیش در برابر آن ضعیف می‌شود.
منبع: X
آیا ETH/BTC می‌تواند بهبود یابد؟
تحلیل نمودار اتریوم در برابر بیت کوین در تایم فریم ۱ هفته نشان می‌دهد که این جفت ارز در محدوده اشباع فروش قرار گرفته است. در حال حاضر این جفت در محدوده حمایتی ۰.۰۲۴ تا ۰.۰۲۳ بیت کوین در حال معامله است که در گذشته به رشد قیمت منجر شده است.
در صورت بهبود وضعیت، جفت ارز ETH/BTC می‌تواند تا میانگین متحرک نمایی ۵۰ هفته‌ای (EMA 50، موج قرمز) در محدوده ۰.۰۴۲ BTC افزایش یابد.
اما در سمت دیگر تداوم روند نزولی اتریوم و کاهش این جفت ارز به زیر محدوده حمایتی ۰.۰۲۴ تا ۰.۰۲۳ بیت کوینی می‌تواند قیمت را تا ۰.۰۲۰ بیت کوین نیز کاهش دهد. این محدوده یکی از سطوح حمایتی کلیدی در بازه مارس ۲۰۲۰ تا می ۲۰۲۰ محسوب می‌شود.
